經(jīng)濟增速放緩倒逼行業(yè)內企業(yè)轉型升級。政府不再以短期刺激措施拉動GDP增長,推動經(jīng)濟轉向依賴于內需的發(fā)展模式。政府未來投資重點集中在信息消費、鐵路、棚戶區(qū)改造、城市基礎設施建設、節(jié)能環(huán)保等方向,與之相關的行業(yè)投資將有明顯起色。結合下游行業(yè)今年的固定資產(chǎn)投資增長趨勢,我們2014年繼續(xù)看好油氣裝備、工業(yè)自動化、節(jié)能環(huán)保裝備、農(nóng)業(yè)機械、市政機械等細分行業(yè)以及積極向上述新興產(chǎn)業(yè)轉型的傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)。
工程機械行業(yè):景氣企穩(wěn),上市公司業(yè)績將觸底反彈。前三季度行業(yè)整體ROE為7%,接近上一輪周期底部2005年6%的水平。未來隨著行業(yè)收入規(guī)模恢復,上市公司ROE水平將回升,行業(yè)存在估值修復的動力。
自動化行業(yè):機器人和物流自動化面臨長期發(fā)展機遇。目前我國經(jīng)濟環(huán)境與日本上世紀80年代時很類似,工業(yè)由重化工發(fā)展階段向高加工度化及技術集約化階段過渡?，F(xiàn)在我國萬名工人擁有機器人的數(shù)量僅為25臺,而在發(fā)達國家,這一指標普遍在50臺以上。假設未來5年,我國機器人使用密度達到100臺/萬人的水平,未來5年國內機器人銷量復合增速要達到30%。
油氣裝備:天然氣供需矛盾加劇,看好上游勘采設備市場機會。由于近兩年天然氣下游應用項目集中投產(chǎn),國內天然氣供需缺口持續(xù)加大,我國常規(guī)和非常規(guī)天然氣將加快發(fā)展。未來兩年國內在上游勘探開采設備、油田服務、中游管道輸氣等領域的投資會繼續(xù)加大。而受天然氣漲價預期加強的影響,下游天然氣應用領域內的企業(yè)短期內將承受壓力。
農(nóng)業(yè)機械:農(nóng)業(yè)生產(chǎn)集約化將進一步提升機械化率。隨著農(nóng)村改革的深入(土地流轉),特別是農(nóng)機專業(yè)合作社與農(nóng)機大戶的崛起,農(nóng)業(yè)機械化和發(fā)展農(nóng)業(yè)社會化服務將加速發(fā)展。我們看好有產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的大型農(nóng)機龍頭。
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