匯豐PMI終值大幅下調(diào)，但仍為6個月來新高
自7月份以來，官方制造業(yè)PMI持續(xù)回升，三季度平均為50.8，較二季度回升0.3個點(diǎn)。中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進(jìn)表示，PMI近3個月的回升呈現(xiàn)兩項特征：一是需求持續(xù)回暖為經(jīng)濟(jì)回升奠定較好的基礎(chǔ)；二是壓縮過剩產(chǎn)能效果明顯，供需關(guān)系有所改善。
國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河認(rèn)為，二季度以來，在一系列穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策的推動下，企業(yè)發(fā)展的信心進(jìn)一步增強(qiáng)。進(jìn)入三季度，全球經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展勢頭良好，美國、日本經(jīng)濟(jì)呈回升態(tài)勢，歐元區(qū)也見明顯好轉(zhuǎn)。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行積極因素的不斷累積促進(jìn)了中國制造業(yè)的回暖。
數(shù)據(jù)顯示，匯豐中國9月制造業(yè)PMI終值下修至50.2，較初值51.2下調(diào)1個點(diǎn)，僅比8月終值50.1高出0.1個點(diǎn)。盡管終值表現(xiàn)不及前值及預(yù)期，但仍是6個月來新高。在美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺看來，匯豐中國9月制造業(yè)PMI的下修是對初值“不可思議”的大幅躍升的修正。
“下修可能和初值數(shù)據(jù)采集試點(diǎn)集中在9月中旬有關(guān)?！敝衅谘芯吭汉暧^策略分析師李莉分析，9月上下旬發(fā)電增速偏低，而中旬偏高，這或是導(dǎo)致PMI初值略顯失真的因素?！皡R豐中國9月制造業(yè)PMI初值偏高，抬升了投資者對終值和官方PMI數(shù)據(jù)的預(yù)期。雖然最終數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但還是顯示出中國制造業(yè)溫和復(fù)蘇的勢頭。 ”
首創(chuàng)期貨研發(fā)中心副總經(jīng)理劉旭分析，從兩PMI數(shù)據(jù)來看，雖然9月雙雙連續(xù)回升，但均僅微升0.1個點(diǎn)，復(fù)蘇力度較弱；9月官方制造業(yè)PMI比匯豐PMI高出將近一個點(diǎn)，表明中國制造業(yè)發(fā)展不平衡，大中型企業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢得到鞏固，但小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營仍存在困難。
李莉表示，從9月官方PMI的分項指數(shù)來看，訂單類指數(shù)、購進(jìn)價格指數(shù)、采購量指數(shù)和原材料庫存指數(shù)繼續(xù)提高，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營仍處于恢復(fù)狀態(tài)；產(chǎn)成品庫存指數(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)下降，表明企業(yè)對未來市場前景仍比較謹(jǐn)慎?！暗靡嬗陉懤m(xù)出臺的"微刺激"政策，三季度中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升無疑，但復(fù)蘇持續(xù)性有待觀察。”
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，無論是去年末的反彈還是當(dāng)前的回升，都只是弱振蕩。在持續(xù)動態(tài)的去產(chǎn)能和去杠桿壓力下，經(jīng)濟(jì)仍將呈現(xiàn)出“慢節(jié)奏、弱復(fù)蘇、會反復(fù)”的區(qū)間振蕩狀態(tài)。
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